日本为何突然想让资金回国 缓解国内经济压力！日本财务省7月8日公布了一组数据，显示2026年5月日本经常项目顺差3.9683万亿日元，同比增长19.5%。其中海外投资的利息、分红和利润顺差4.2756万亿日元，证券投资收益达到2.4069万亿日元。同一时期，由于中东局势恶化，以日元计价的原油进口价格涨到每千升11万4076日元，同比上涨67.2%。
国家账本上，资金源源不断流入，但家庭账本上，油费、电费、进口食品的价格也在同步上升。截至2025年末，日本对外资产余额达到1805.63万亿日元，同比增长8.5%，连续17年增加。同期对外净资产561.75万亿日元，连续8年刷新历史纪录。这些增长主要来自日本企业持续扩大海外直接投资及持有的海外股票和债券估值上升。
日本的主要盈利方式已从出口商品转变为在全球持有工厂、股票、债券并收取收益。这种模式在5月份初次收入顺差中体现为4.2756万亿日元。
然而，这种模式存在关键错位。一家日本车企在美国赚取的利润可能留在美国用于扩建工厂或收购海外企业，不一定汇回日本或转化为本土员工的薪资增长。这对日本本土的影响是：企业账上的海外利润不断增加，而本土新增工厂、就业岗位和工资增长却没有同步提升。
根据厚生劳动省的数据，2025财年扣除物价变动后，日本实际工资指数为98.2，比上一财年下降0.5%。这是日本实际工资连续第4个财年下降。同期，消费者物价指数同比上涨3%，大米、巧克力等食品价格上涨为主要推手。尽管名义工资上涨了2.5%至35万7979日元，但工资涨幅追不上物价涨幅，普通家庭购买力仍在缩水。
日元兑美元汇率目前在162附近，接近四十年来的低位。弱日元对不同人群的影响各异。拥有大量海外业务的日本企业和持有海外股票的机构因日元贬值而受益，但普通家庭则面临进口能源、食品和零部件成本上升的压力。中小企业依赖进口能源和原材料，且缺乏将成本转嫁出去的能力。
因此，同一种汇率变化导致财富重新分配：拥有海外资产的人获得收益，靠工资和本土消费生活的人承担成本。日本经济新闻社编委石塚由纪夫认为，中东局势仍是影响实际工资的最大变量，若油价上涨传导至各类商品，物价继续上涨可能抵消工资增长带来的改善。
7月10日，日本财务大臣片山皋月表示，政府将探讨如何鼓励包括GPIF在内的各类养老基金大幅增加对日本金融资产的投资。这一声明引发市场反应，但知情人士随后澄清，日本并无立即调整GPIF目标资产配置的计划，所谓“大幅增加”是在现行允许范围内将更多资金导向国内资产。截至2026年3月，GPIF管理资产规模293.6万亿日元，约1.81万亿美元，其国内债券配置允许上下浮动6个百分点。法国兴业银行测算，如果GPIF将国内债券配置提至上限，可能为日本国债市场带来最高12.3万亿日元的增量买盘。
日本政府在这个时间点释放信号的原因有多方面：需要资金投入人工智能、半导体、能源和先进制造；缓解日元长期承压的局面；提高居民收入，使海外利润转化为国内工厂、研发岗位和工资。然而，日本对外净资产排名从全球第二降至第三，原因是负债端增长更快，这使得“全球最大债权国”的头衔含金量打了折扣。
中国企业出海也面临类似问题。企业出海可以扩大市场、绕开贸易壁垒、获得更高利润，但其增长是否能带动国内供应链、研发投入和居民收入是另一回事。如果海外利润长期留在海外循环，国内得到的可能只剩下上市公司的估值和少数股东的账面收益。只有总部研发、核心设备、关键零部件和高价值服务留在国内，全球化收益才会沿产业链重新流回本土。
日本真正想解决的是海外财富与国内生活之间的断裂，让宏观账本上的富裕变成普通家庭口袋里真实的购买力。这个问题仍在寻找答案。
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